一张“医用面膜”，撑起三家拟上市公司

颜值经济的火爆，让“医美护肤”市场热度持续升级。据医美平台更美APP发布的《医美行业白皮书2020》显示，中国医美市场2020年市场规模为1975亿元，占据了全球总市场规模的17%。

现下，水光针、瘦脸针、光子嫩肤、热玛吉等医美产品层出不穷，风口一波接着一波。其中“医用面膜”更是频频出圈，表现的尤为亮眼。如冲击“医用敷料第一股”的敷尔佳，毛利率高达76%，卖“医用面膜”年赚近7亿。

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轻医美的风潮下，“医用面膜"蹿红

实际上，市场上受到消费者追捧的敷尔佳、创福康、可复美、可孚、芙清/芙芙等“医用面膜”其实被叫做贴片式医用皮肤修复敷料，属于械字号(医疗器械)产品。医用敷料主要用于创面的辅助治疗，促进创面止血和修复，并可用于皮炎、湿疹、皮肤过敏疾病的辅助治疗。

随着消费升级，接受医美项目的消费者逐渐增多，这些械字号医疗器械的医用敷料变身为“医美面膜”渐渐进入到视野中。加之社交软件上美妆KOL、明星达人的推崇和背书，让医用敷料迅速蹿红出圈。在过去两年的“双11”中，医用面膜销量也屡创新高，电商主播李佳琦更是创下了一夜卖出25万片的销售记录。

大火之后的“医用面膜”市场吸引了许多品牌入局，接连推出相关产品。就在近期，纽西之谜母公司上海优萃旗下功能性护肤品牌卓立舒正式上市，并推出医用透明质酸钠系列、III型胶原蛋白医用湿性修复贴等多款“械字号”产品。

医用面膜背后的高毛利也是吸引企业入局的关键。根据中泰证券公布的数据，一片医用敷料生产成本约1.4-1.6元，终端售价可达15-30元/片，而普通面膜生产成本约0.95元/片，售价为5-10元/片。

随着医美市场的爆发及消费者对修复类产品需求的提升，敷料类产品快速崛起。据《我国医用皮肤修复敷料市场研究报告》数据，近三年我国贴片式医用皮肤修复敷料市场不断扩容，年复合增长率超过40%，2019年消费量达到3.4亿片，销售额超过50亿元。

旺盛的需求刺激着医用敷料赛道，一张小小的医用敷料贴片也撑起三家拟上市公司。如：2020年12月17日，广州创尔生物科创板过会;9月7日，敷尔佳申请创业板IPO获受理;9月8日可孚医疗IPO注册获同意，将于深交所创业板上市。

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监管趋严，危机不小

在火爆的医美市场下，企图踩上“械字号”这个风口，蹭着医美热度的面膜产品更是比比皆是。市面上有不少“妆字号”面膜打着“医用面膜”的噱头来误导消费者。实际上，医用敷料的成分简单，不可能有“美白”“祛痘”等额外功效，效果跟最普通的保湿面膜差不多。部分医用面膜通过虚假营销让消费者缴纳了智商税。

对于这一突然蹿红的“械字号面膜”产品，国家药监局在2020年初及时发布了针对所谓“械字号面膜”的科普和澄清。2021年伊始，全国各地的市场监管部门纷纷开始开展以“医用冷敷贴”为重点的第一类医疗器械备案清理规范专项检查工作。以上海为例，去年8月，针对械字号敷贴在营销上存在虚假宣传和夸大功效等问题，上海市陆续撤销了多个械字号一类医疗器械厂商的生产资质，共涉及255家企业。

此外，由于我国医用敷料行业进入门槛较低，行业内生产企业众多，产品同质化严重，国内企业多在低端市场内进行低价竞争，在研发端上的投入略显不足。而这正可以从创尔生物、可孚医疗等几家的招股书中初露端倪。

从它们的招股书来看，创尔生物在最近3年内，累计研发投入为3287.74万，占最近3年累计营业收入的比例为5.04%，勉强超过5%标准线，科创属性略显不足;可孚医疗在报告期内的研发费用投入占比较低，2018 年至2020 年，公司研发费用分别为1,192.52万元、1,601.49万元、4,426.35万元，占当期营业收入比重分别为1.10%、1.10%、1.86%。

在消费升级的背景下，消费者对医用面膜品牌、品质提出了高要求，迫使生产“医用面膜”的相关企业迎合市场需求，进行多元化、高品质、品牌化发展，相关企业更需要加大在研发端的投入，加固自身的护城河。

随着医美行业市场不断扩容，医用面部敷贴赛道仍然拥有良好的机会，唯有头部企业才能享有更多赛道红利。